تأثیر متقابل متغیرهای کلیدی اقتصاد ایران و انتشار صکوک
چکیده:
ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﻣﺤﺪودﻳﺖﻫﺎی ﻣﺎﻟﻲ ﺑﻴﻦاﻟﻤﻠﻞ اﻋﻤﺎل ﺷﺪه ﻋﻠﻴﻪ ﻛﺸﻮر اﻳﺮان در ﺳـﺎلﻫـﺎی ﮔﺬﺷـﺘﻪ و ﻛـﺎﻓﻲ ﻧﺒـﻮدن ﻣﻨﺎﺑﻊ ﺑﺎﻧﻚﻫﺎی داخلی که ﺑﻪﻋﻨﻮان ﻣﻬﻢﺗﺮﻳﻦ ﻣﺤﺪودﻳﺖﻫﺎی ﺗﺎﻣﻴﻦ ﻣﺎﻟﻲ در ﺻﻨﺎﻳﻊ اﻳﺮان ﺑﻪ ﺣﺴـﺎب ﻣـﻲآﻳﻨـﺪ، ﻧﻮآوریﻫﺎﻳﻲ در ﻋﺮﺻﻪ ﺑﺤﺚﻫﺎی ﭘﻮﻟﻲ و ﻣﺎﻟﻲ اﺳﻼﻣﻲ در دﻫﻪ اﺧﻴﺮ ﺻﻮرت ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﻳﻜﻲ از اﻳﻦ ﻧﻮآوریﻫﺎ اﻧﺘﺸﺎر اﻧﻮاع اوراق ﺑﻬﺎدار اﺳﻼﻣﻲ ﺑﻪ اﺳﻢ ﺻﻜﻮک اﺳﺖ؛ اﻳﻦ اوراق ﻣﻲﺗﻮاﻧﺪ ﺟﺎﻳﮕﺰﻳﻦ ﻣﻨﺎﺳﺒﻲ ﺑﺮای اوراق ﺑﻬـﺎدار رﺑﻮی ﺷﻤﺮده ﺷﻮد. اﻳﻦ اوراق ﺑﻪﻃﻮر ﻋﻤﺪه ﺑـﺮای ﺗـﺄﻣﻴﻦ ﻣـﺎﻟﻲ دوﻟـﺖ، ﺗـﺄﻣﻴﻦ ﻣـﺎﻟﻲ ﺑﻨﮕـﺎهﻫـﺎی اﻗﺘﺼـﺎدی و سازﻣﺎنﻫﺎی واﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ دوﻟﺖ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﻲﺷﻮﻧﺪ؛ ﻛﻪ ﺑﺮاﺳﺎس ﻋﻘﻮد اﺳﻼﻣﻲ ﻃﺮاﺣﻲ ﺷﺪه¬اﻧﺪ. هدف از این مطالعه اﻳﻦ اﺳﺖ ﻛﻪ اﺛﺮﭘﺬﻳﺮی ﺻﺪور ﺻﻜﻮک از ﺗﻐﻴﻴﺮات ﻣﺘﻐﻴﺮﻫﺎی ﻛﻠﻴـﺪی اﻗﺘﺼـﺎد اﻳـﺮان در ﺳـﻄﺢ ﻛـﻞ ﺑﺮاﺳﺎس مدلﻫﺎی ﺧﻮد رﮔﺮﺳﻴﻮن ﺑﺮداری (VAR) ﺑﺮرﺳﻲ ﻣﻲﺷﻮد و ﻧﺘﺎﻳﺞ ﻧﺸﺎن ﻣﻲدﻫﺪ ﻛﻪ ﺻﻜﻮک ﻃﺒﻖ ﻋﻠﻴﺖ ﮔﺮنجر ﺑﺎﻋﺚ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﻧﺎﺧﺎﻟﺺ داﺧﻠﻲ ﻣﻲﮔﺮدد؛ درﺣﺎﻟﻲﻛﻪ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﻧﺎﺧﺎﻟﺺ داﺧﻠﻲ ﻃﺒﻖ ﻋﻠﻴﺖ ﮔﺮﻧﺠﺮ ﺑﺎﻋﺚ ﻫـﺮدوی PPI و CPI می¬گردد. ﺻﻜﻮک ﻧﻴﺰ ﺑﺎ ﭘﻮﻳﺎﻳﻲ، ﺧﻮد را در اﻓﻖ ﻛﻮﺗﺎهﻣﺪت ﮔﻨﺠﺎﻧﺪه اﺳﺖ؛ ﻛﻪ اﻳﻦ ﻧﺘﺎﻳﺞ ﭘﻴﺎﻣﺪﻫﺎی ﻣﻬﻢ سیاست تصمیم گیرندگان بازار را دربر دارد. از آﻧﺠﺎﻳﻲ ﻛﻪ ﺻـﺪور ﺻـﻜﻮک ﻋﻠﻴـﺖ ﮔﺮﻧﺠـﺮ (GDP) است، سیاﺳﺖﮔﺬاران ﺑﺎﻳﺪ ﺳﻴﺎﺳﺖﻫﺎی ﺟﺪﻳﺪ ﺑﺮای ﻧﻮﺳﺎزی ﺟﻨﺒﻪﻫﺎی ﻋﻤﻠﻜﺮدی ﺑﺎزار ﺳﺮﻣﺎﻳﻪ اﺳﻼﻣﻲ ﻃﺮاﺣﻲ ﻛﻨﻨﺪ.